Il Bitcoin rimane uno degli asset più controversi nei mercati finanziari, con sostenitori appassionati e critici altrettanto accaniti, continuando a offrire un percorso di investimento altamente volatile.

La criptovaluta più grande al mondo è attualmente scambiata a circa il 41% al di sotto del massimo storico raggiunto lo scorso ottobre. Sebbene gli ultimi otto mesi siano stati deludenti per gli investitori rialzisti, l'attuale mercato ribassista non è una novità per Bitcoin, e la storia potrebbe offrire alcuni indizi su cosa potrebbe accadere in futuro.

Perché Bitcoin sta attraversando un periodo difficile?

È difficile individuare con precisione le ragioni del declino di Bitcoin dalla fine dello scorso anno. Essendo una risorsa digitale decentralizzata, Bitcoin non ha un team di gestione esecutivo e non pubblica bilanci trimestrali.

L'autore ritiene che diversi fattori possano aver contribuito alla scarsa performance, soprattutto considerando che Bitcoin ha perso il 41% mentre l'indice S&P 500 ha guadagnato circa il 13% nello stesso periodo.

Tra i fattori chiave:

* Preoccupazioni relative al calcolo quantistico, che potrebbe rappresentare una futura minaccia per la sicurezza di Bitcoin. Si tratta di un rischio di cui la comunità Bitcoin è ben consapevole.

* Pressione di vendita causata dalla liquidazione delle posizioni da parte degli investitori a seguito delle decisioni tariffarie annunciate dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, unitamente alle prese di profitto da parte degli investitori a lungo termine.

* Pressioni inflazionistiche persistenti, determinate dall'aumento dei prezzi dell'energia a causa delle tensioni geopolitiche, aumentano la probabilità che i tassi di interesse rimangano elevati più a lungo.

* La rapida crescita del settore dell'intelligenza artificiale, che sta attirando una quota significativa di capitali di investimento che altrimenti sarebbero potuti confluire in Bitcoin.

L'ottimismo a lungo termine rimane intatto.

Nonostante la sua volatilità altalenante, Bitcoin ha premiato gli investitori pazienti nel lungo periodo.

Nell'ultimo decennio, la criptovaluta ha guadagnato oltre il 13.700%.

C'è un fatto fondamentale che i sostenitori di Bitcoin continuano a sottolineare: Bitcoin si è ripetutamente ripreso e ha raggiunto nuovi massimi storici.

La criptovaluta segue in genere un ciclo di circa quattro anni legato agli eventi di halving del Bitcoin, che riducono l'offerta di nuove monete create.

L'ultimo halving è avvenuto nell'aprile del 2024 e il mercato si trova ora approssimativamente a metà del ciclo attuale. Durante i tre cicli precedenti, Bitcoin ha subito cali simili in questa fase.

Cosa è successo durante il ciclo precedente?

Il Bitcoin ha attraversato uno dei suoi periodi peggiori nel 2022.

Tra novembre 2021 e novembre 2022, la criptovaluta ha subito un crollo del 76% dal picco al minimo, portando molti osservatori a dichiarare Bitcoin morto.

Ciò che seguì, tuttavia, fu straordinario:

Nel 2023 il Bitcoin ha registrato un'impennata del 154%.

Nel 2024 ha poi registrato un ulteriore balzo del 119%.

Ciò avvalora l'opinione di molti investitori secondo cui i forti cali sono una parte normale del ciclo a lungo termine del Bitcoin.

Perché la storia potrebbe ripetersi?

Secondo l'analisi, i principi fondamentali di Bitcoin rimangono invariati:

* La rete non è mai stata violata con successo.

* La potenza di mining (hash rate) rimane vicina ai massimi storici.

* Il limite massimo di offerta di 21 milioni di monete rimane invariato.

* L'innovazione e lo sviluppo nell'intero ecosistema Bitcoin continuano.

Allo stesso tempo, Bitcoin rimane un asset globale influenzato da forze macroeconomiche più ampie, tra cui:

* Politiche monetarie e fiscali.

* Flussi di capitali tra paesi e mercati.

* L'attrattività di beni concorrenti come azioni, obbligazioni, immobili e materie prime.

Di conseguenza, è probabile che la notevole volatilità rimanga una caratteristica del mercato, tenendo alcuni investitori in disparte.

Conclusione

Gli analisti ritengono che la storia dimostri che Bitcoin ha ripetutamente attraversato gravi fasi di ribasso prima di risalire e raggiungere nuovi massimi storici.

Nonostante le sfide attuali, sostengono che i fondamentali a lungo termine di Bitcoin rimangono solidi e che il prossimo decennio potrebbe portare a guadagni sostanziali se i modelli storici continueranno a ripetersi.

Tuttavia, questa rimane una prospettiva di investimento piuttosto che una garanzia di performance future, poiché le criptovalute continuano a essere tra gli asset più volatili e a più alto rischio nei mercati finanziari.

Lunedì, nelle contrattazioni europee, i prezzi dell'argento sono scesi, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva, sotto la pressione di un dollaro statunitense più forte e dell'aumento dei prezzi globali del petrolio, mentre le tensioni militari tra Stati Uniti e Iran si sono nuovamente intensificate.

L'ultima ondata di attacchi militari si verifica nel contesto dei negoziati in corso tra Washington e Teheran, volti a porre fine al conflitto che dura da tre mesi, con il presidente statunitense Donald Trump che auspica condizioni più severe in relazione al programma nucleare iraniano.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'argento oggi: l'argento è sceso dell'1,7% a 74,00 dollari l'oncia, rispetto al prezzo di apertura di 75,29 dollari, dopo aver raggiunto un massimo intraday di 76,30 dollari.

• Alla chiusura di venerdì, l'argento ha perso lo 0,5%, registrando il terzo calo nelle ultime quattro sedute a causa della minore domanda e dell'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi.

dollaro statunitense

L'indice del dollaro è salito dello 0,15% lunedì, nell'ambito di una ripresa dai minimi delle ultime due settimane, riflettendo la rinnovata forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

L'avanzata si verifica in un contesto di maggiore cautela dei mercati e minore propensione al rischio, dopo che Stati Uniti e Iran si sono scambiati una nuova serie di attacchi militari, pur continuando intensi negoziati volti a porre fine alla guerra e a riaprire lo Stretto di Hormuz, una delle rotte commerciali energetiche più importanti al mondo.

Prezzi globali del petrolio

Lunedì i prezzi del petrolio sono balzati di oltre il 3%, riprendendosi dai minimi delle ultime cinque settimane, a causa dell'escalation delle tensioni militari nello Stretto di Hormuz e dell'intensificarsi dell'offensiva israeliana in Libano, che ha ridotto le speranze di un cessate il fuoco in Medio Oriente.

Ultimi sviluppi nella guerra in Iran

• Gli Stati Uniti hanno annunciato attacchi contro siti militari iraniani e Teheran ha risposto con un attacco a una base aerea.

• L'esercito statunitense ha dichiarato di aver distrutto sistemi di difesa aerea iraniani, una stazione di controllo a terra e due droni.

• Le Guardie Rivoluzionarie iraniane hanno annunciato di aver reagito lanciando un attacco contro una base aerea statunitense.

• Secondo alcune fonti, la difesa aerea kuwaitiana avrebbe intercettato missili e attacchi di droni.

• Gli Stati Uniti e l'Iran restano senza un accordo per porre fine alla guerra, dopo che Trump ha dichiarato di non avere fretta di finalizzare un'intesa.

• Il presidente degli Stati Uniti ha restituito la bozza di accordo proposta con l'Iran per includere condizioni "più rigorose" relative al dossier nucleare, prolungando i negoziati di diversi giorni.

tassi di interesse statunitensi

• Secondo il CME FedWatch Tool, le quotazioni di mercato per un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a dicembre sono aumentate dal 47% al 53%.

• I mercati continuano a prezzare una probabilità del 99% che i tassi di interesse rimangano invariati nella riunione di giugno, mentre la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base si attesta all'1%.

• Per rivalutare tali aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente la prossima pubblicazione di dati economici chiave statunitensi, oltre ai commenti dei funzionari della Federal Reserve.

Lunedì i prezzi del petrolio sono aumentati di oltre il 3% dopo che Stati Uniti e Iran si sono scambiati attacchi militari, mentre Israele ha ordinato alle sue forze di penetrare più a fondo in Libano nell'ambito del confronto con il gruppo Hezbollah, sostenuto dall'Iran.

I future sul petrolio Brent sono aumentati di 2,93 dollari, pari al 3,2%, raggiungendo i 94,05 dollari al barile.

Anche i future sul petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate hanno guadagnato 3,36 dollari, pari al 3,9%, raggiungendo quota 90,72 dollari al barile.

Nonostante i guadagni di lunedì, entrambi i benchmark hanno registrato forti perdite a maggio, con il Brent in calo di circa il 19% e il greggio statunitense in ribasso di circa il 17%.

Le speranze di un accordo tra Stati Uniti e Iran si affievoliscono.

La manifestazione si è svolta in un momento in cui le rinnovate tensioni in Medio Oriente hanno ridotto le aspettative di un annuncio imminente riguardante un'estensione dell'accordo di cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran.

Venerdì Washington ha ospitato colloqui di pace tra Israele e Libano, ma i successivi sviluppi militari hanno accresciuto l'incertezza che circonda i negoziati.

Domenica gli Stati Uniti hanno dichiarato di aver effettuato "attacchi difensivi", mentre lunedì le Guardie Rivoluzionarie iraniane hanno annunciato che la loro Forza Aerospaziale ha preso di mira una base aerea utilizzata negli attacchi statunitensi.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato venerdì che deciderà presto se approvare la proposta di proroga dell'accordo di cessate il fuoco annunciato all'inizio di aprile.

Il Libano e Hezbollah restano centrali in qualsiasi accordo

Il rapporto ha evidenziato che Israele sarà una parte fondamentale di qualsiasi potenziale accordo, mentre l'Iran ha ripetutamente sottolineato la necessità di includere Hezbollah in qualsiasi futuro accordo politico o di sicurezza.

Un funzionario statunitense ha affermato che Washington ha proposto un piano per una "graduale de-escalation" in tutta la regione.

Crescono le preoccupazioni per lo Stretto di Hormuz

Tony Sycamore, analista di mercato presso IG, ha affermato che crescono le preoccupazioni per la presenza di mine navali nello Stretto di Hormuz, una delle rotte di trasporto di petrolio e gas più importanti al mondo.

"Anche se si raggiungesse un accordo, non si otterrebbe un aumento consistente e immediato delle forniture di petrolio", ha affermato Sycamore.

Un giornalista di Axios ha scritto venerdì su X che l'Iran aveva posizionato ulteriori mine navali nello stretto durante la settimana precedente.

Nel frattempo, il portavoce del Ministero degli Esteri iraniano, Esmaeil Baghaei, ha affermato che i ritardi nel processo diplomatico derivano dalla mancanza di fiducia, dalle posizioni contrastanti degli Stati Uniti e dai continui attacchi israeliani contro il Libano.

La debolezza dell'economia cinese non riesce a frenare i guadagni derivanti dal petrolio.

Le preoccupazioni relative all'offerta hanno messo in secondo piano i dati economici pubblicati dalla Cina nel fine settimana, che hanno mostrato un rallentamento dell'attività manifatturiera e rafforzato i timori che la seconda economia mondiale stia perdendo slancio.

Allo stesso tempo, un sondaggio Reuters ha indicato che l'Arabia Saudita potrebbe abbassare i prezzi ufficiali di vendita del petrolio destinato all'Asia a luglio, per il secondo mese consecutivo.

Goldman Sachs mette in guardia sui rischi legati alla domanda

Goldman Sachs ha affermato che la debole domanda di petrolio in Cina e in Europa rappresenta un rischio significativo per le sue previsioni sui prezzi del petrolio per il quarto trimestre.

La banca prevede che il prezzo del petrolio Brent si attesti in media intorno ai 90 dollari al barile, mentre per il petrolio statunitense prevede un prezzo di circa 83 dollari al barile.

Tuttavia, Goldman Sachs ha osservato che eventuali ulteriori interruzioni delle forniture provenienti dal Medio Oriente potrebbero spingere i prezzi al di sopra di tali previsioni.

Il dollaro statunitense è rimasto pressoché invariato lunedì, dopo aver registrato una modesta perdita settimanale, in attesa degli sviluppi nei colloqui di pace in Medio Oriente e dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti, che potrebbero influenzare le future decisioni della Federal Reserve.

L'indice del dollaro, che misura il valore della valuta statunitense rispetto a un paniere di sei valute principali, è sceso la scorsa settimana in seguito alle aspettative di un avvicinamento tra Stati Uniti e Iran a un accordo che potrebbe portare alla riapertura dello Stretto di Hormuz.

La chiusura dell'importante rotta di trasporto del petrolio ha fatto aumentare i prezzi dell'energia e peggiorato le aspettative di inflazione, spingendo alcuni operatori a incrementare le scommesse su un rialzo dei tassi di interesse della Federal Reserve entro la fine dell'anno.

Tuttavia, in assenza di nuovi segnali di progresso nei negoziati e con il riacutizzarsi delle tensioni tra Stati Uniti e Iran durante il fine settimana, i mercati valutari sono passati a una fase di attesa.

"Attendiamo di vedere progressi in una direzione o nell'altra", ha affermato Tommy von Brömsen, stratega valutario presso Handelsbanken.

Ha aggiunto che la riapertura dello Stretto di Hormuz e un calo dei prezzi del petrolio potrebbero indebolire il dollaro nel breve termine, mentre le valute sensibili al rischio, come la corona svedese, ne trarrebbero probabilmente vantaggio.

Il dollaro inizialmente ha guadagnato terreno durante il conflitto grazie alla domanda di beni rifugio e all'impatto relativamente limitato dell'aumento dei prezzi dell'energia sull'economia statunitense. Tuttavia, da allora ha perso parte di questi guadagni a causa dell'incertezza sul futuro del conflitto.

L'indice del dollaro è rimasto pressoché invariato intorno a 99,02, dopo il calo dello 0,4% registrato la scorsa settimana.

Nel frattempo, l'euro è sceso leggermente a 1,1652 dollari, mentre la sterlina britannica è salita dello 0,1% a 1,3460 dollari.

L'attenzione si sposta sulla Federal Reserve.

I mercati ora scommettono che la prossima mossa della Federal Reserve sarà un aumento dei tassi di interesse, ribaltando le aspettative che indicavano un taglio dei tassi prima dello scoppio del conflitto con l'Iran.

Questo cambiamento riflette l'aumento dei prezzi dell'energia e il loro potenziale impatto sull'inflazione, nonché la continua solidità del mercato del lavoro statunitense.

Il rapporto sui salari non agricoli statunitensi sarà pubblicato il 5 giugno. Gli economisti intervistati da Reuters prevedono che il tasso di disoccupazione rimarrà al 4,3% e che l'economia creerà circa 85.000 posti di lavoro.

In un contesto correlato, Jerome Powell, il cui mandato come presidente della Federal Reserve si è ufficialmente concluso il 15 maggio ma che rimane membro del Consiglio dei governatori, ha messo in guardia contro la politicizzazione della politica monetaria.

Nelle dichiarazioni rilasciate domenica, Powell ha affermato che uno dei motivi per cui ha scelto di rimanere nel Consiglio è rappresentato da quelle che considera continue minacce all'indipendenza della banca centrale statunitense.

Diversi funzionari della Federal Reserve terranno dei discorsi questa settimana, tra cui Beth Hammack, Lorie Logan e Mary Daly.

Lo yen giapponese sotto esame

Gli investitori attendono inoltre il discorso del governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, previsto per mercoledì, per avere indicazioni sull'eventuale intenzione della banca centrale di procedere con un aumento dei tassi di interesse nella prossima riunione.

Sebbene non vi sia pieno consenso all'interno della Banca del Giappone in merito alla decisione, fonti a conoscenza della questione indicano che la sospensione della riduzione degli acquisti di titoli di Stato sta guadagnando consensi tra i responsabili delle politiche monetarie.

Lo yen giapponese ha perso lo 0,1%, attestandosi a 159,45 yen per dollaro, rimanendo vicino alla soglia dei 160 yen che in precedenza aveva spinto le autorità giapponesi a intervenire sul mercato dei cambi per sostenere la valuta.

"Sembra che 160 yen sia la soglia di non ritorno per le autorità giapponesi", ha affermato von Brömsen.

"Credo che assisteremo a un altro intervento se ci avvicineremo di nuovo a quel livello."

Il dollaro australiano è rimasto pressoché invariato a 0,7179 dollari, mentre il dollaro neozelandese ha perso lo 0,4%, attestandosi a 0,5969 dollari.